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凤凰彩票网站多少钱_信用债回暖!前5月发行3.8万亿 回售占比逐年升高

2020-01-08 16:27:11 来源:新世界娱乐平台 作者:网站编辑 阅读:199次

凤凰彩票网站多少钱_信用债回暖!前5月发行3.8万亿 回售占比逐年升高

凤凰彩票网站多少钱,信用债回暖,前5月发行3.8万亿 下半年民企债到期金额占比16%

21世纪经济报道 黄斌 北京报道

信用债发行正处于回暖的通道上。

Wind数据显示,今年前5个月市场共发行信用债(Wind口径:包括公司债、企业债、中票、短融、PPN及铁道债)3653只,总金额为3.81万亿元,已经超过2018年上半年3051只和3.42万亿元。

去年5月,债市笼罩在违约阴影下,发行量锐减,并出现较大的净融资缺口。而今年5月,信用债总发行量为5480亿元,较去年同期的4291亿元大幅增长了27.7%;从净融资额(总发行量-总偿还量)来看,2019年5月为298亿元,较2018年5月的-812亿元已由负转正。

尽管目前民营企业融资环境已有好转,但民企债仍是债市的薄弱环节。

“对民企债而言,跟去年同期相比,融资环境好了不少,但放在整个市场来看,投资者还是更倾向于国企和城投。”北京某券商固收部人士对21世纪经济报道记者表示,今年以来债券违约依旧不断,“一些是去年就违约的旧账,也有一些新增的违约主体,而下半年经济前景不明朗,民企债券违约依旧是市场主要的风险点。”

7-11月每月到期量超5000亿

“每年5月,受补年报的影响,单月发行规模会低一些,发债高峰时一个月会有大几千亿。”上述券商固收分析师对21世纪经济报道记者表示,受去年二季度债券频繁违约影响,大量民企债券推迟发行,“去年11月民企座谈会以后,今年的情况好多了。加上央行定向降准资金比较宽松,为发行人提供了良好的发债窗口,今年5月份有所回复,但净融资额依旧比较低。”

他认为,在到期压力的驱动下,“企业有借新还旧的需求,从势头来看,今年的总发行量有望超过去年。”

Wind数据显示,2017年全年信用债总发行量为7.52万亿元,大约是今年前5个月发行量的2倍;当年到期偿付的规模为5.79万亿元,全年净融资额为1.73万亿元。从历史数据来看,发行高峰在2016年,全年总发行量8.63万亿元,总偿还量为5.43万亿元,净融资额高达3.2万亿元。

尽管势头不错,但2019年是信用债到期高峰年,全年信用债到期规模首次超过6万亿元大关,达到6.29万亿元。

分季度来看,3-4季度到期规模分别为1.66万亿元和1.51万亿元;分月来看,在接下来的7月-11月里,信用债月度到期规模均在5000亿-5800亿之间。这是有史以来连续4个月到期规模超过5000亿元。

民企到期+回售占比逐年升高

在债券市场中,民企债券的占比并不高。例如,2019年一季度,民企在总发行量中的占比仅9%;但在关注度上,却因容易出现违约而占据市场大部分注意力。

Wind数据显示,截至2019年5月末,2019年已有69只债券违约,涉及违约金额484.33亿元;其中,民企债券66只,占比95.65%。

过去几年里,民企债券到期金额在整体到期债券中占比,呈现逐年上升的趋势。

据光大证券研究所首席固收分析师张旭统计,2016年民企信用债到期占比大约在10%出头;至2018年,已超过17%;2019年下半年民企信用债到期金额占比16%,如果将含权回售到期量考虑在内,这个占比将上升至19.52%,相对处于历史较高水平。此外,民企发行主体中,AA及以下的占比27.41%。

“如果下半年经济增速下行压力加大,民企会承受很多压力。而如果到时因为市场风险偏好降低导致发债难,可能会继续引爆一些新的债券违约。”前述券商固收部业务人士对21世纪经济报道记者说。

不过,在张旭看来,2018年弱资质民营企业的信用风险暴露加速,这也是市场出清的过程,2019年上半年债券市场的违约仍在延续2018年的态势。随着信用债市场的外部融资环境有所缓和,预计2019年下半年违约事件有所减缓。

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